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LPR新机制以来实体经济借贷成本明显下降

发布于:2020-05-21 15:12来源:中国经济网 作者:youku 点击:

  5月20日,央行授权的全国银行间同业拆借中心公布的最新LPR值显示,1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%。相较于LPR改革后首次报价一年期LPR4.25%、5年期以上LPR4.85%,分别下行了40个基点、20个基点。

  日前,新华社受权发布的《中共中央 国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》提出,“要构建更加完善的要素市场化配置体制机制,进一步激发全社会创造力和市场活力”。其中包括“深化利率市场化改革,健全基准利率和市场化利率体系”。

  改革完善LPR报价形成机制无疑是利率“两轨合一轨”工作的重要一步,是利率市场化改革的关键一环。随着去年8月份以来的持续推进,LPR改革也已取得明显成效。

  “自从去年8月份LPR改革以来,实体部门的借贷成本明显有所下降。”昆仑健康资管首席宏观研究员张玮在接受《证券日报》记者采访时表示。

  针对如何进一步深化利率市场化改革,健全基准利率和市场化利率体系,张玮认为,一方面要进一步疏通货币传导,积极推进利率并轨;另一方面,要建立公开、透明的多层次资本市场,为国际资本投资中国企业打通渠道,这也就需要在营商环境和法治环境上更大幅度和国际市场接轨,加大国际金融业开放,让更多的国际投行、资管机构进入中国,发挥海外金融机构的价值发现职能,加入国内金融市场,形成一个多层次资本市场、多类型融资渠道和多方向融资主体相辅相成的金融生态圈。

  6月份LPR报价有望恢复下行

  由于本月央行在LPR报价前开展的惯例中期借贷便利(MLF)操作利率也与前一次操作维持一致。

  中信证券固收首席分析师明明认为,近期货币政策较3月份偏谨慎,资金利率没有进一步下行,银行负债成本没有明显降低,而政策利率和LPR报价的利差已经难以压缩,缺少进一步助推LPR报价下行的因素。

  展望6月份货币政策节奏及LPR报价,东方金城首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示,未来着眼于稳定就业大局、提振短期经济增长动能,6月份开始央行降息节奏有可能适度加快,预计当月MLF利率有可能下调10个基点至20个基点。这将带动6月份1年期LPR报价下行10个基点-20个基点,市场化降息过程有望持续推进;而在“房住不炒”的原则下,主要针对房贷利率的5年期LPR报价下行幅度会相对较小,估计降幅约为1年期LPR下行幅度的一半左右。

  国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为,下一步,应继续实施降准降息,并疏通货币政策传导机制。应进一步改革完善LPR相关机制,抓紧推进存量浮动利率贷款定价基准转换工作,以改革的方式疏通货币政策传导渠道,推动企业融资成本逐步下降。在银行盈利增长受到影响的情况下,可适度下调存款基准利率,降低银行负债成本,推动银行压缩点差,进而推动LPR继续下降。

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